知识分享:唐涯:“全金融时代”,如何实现个人财富快速增长?

唐涯:“全金融时代”,如何实现个人财富快速增长?

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你好,我是唐涯,北京大学光华管理学院金融学的博士生导师,也是“得到”App专栏《香帅的北大金融学课》的主理人。
十九大已经胜利闭幕,在这次具有承前启后历史意义的会议上,我们党对于未来中国的发展路径,提出了纲领性和指导性的意见,这些国家大事其实和我们每个普通百姓都是息息相关的。
今天我就用一个很简单的逻辑来解读我们十九大报告中间关于金融的那些部分。
纵观整个报告,我们会发现,里面既有关于过去五年中金融工作的回顾和总结,又提出了未来金融市场发展的方向和底线,方方面面都会对我们的生活产生重大的影响。
为了方便你的理解,我用三大成就、两个问题和一个底线进行了概括。
首先是三大成就,你会发现我们国家的金融市场发展很快,尤其在金融科技化、人民币国际化和利率市场化这三个方面取得了巨大成就;
其次,在金融市场深化的过程中,也产生了金融风险事件高发和资金空转这两个问题;
第三,在下个阶段的金融发展中,我们一定要以保障人民财产安全、防范金融风险为底线。
下面我们就分别来看看,这些国家大事到底是怎么和我们密切相关的。
三项成就
1.金融科技化
首先来看看金融领域取得的三大成就是什么?
比如说金融科技化,这个词听着很高大上,其实它就发生在我们每天的生活中,现在大城市里你都很容易地看到,移动支付已经普及了,从昂贵的百货商店到街边卖红薯的小商贩,你只要用一个手机全部可以搞定。
还有原来那些很繁琐的水费、煤电的缴费,现在你只要坐在那动动手指就行了。
杭州曾经有个很真实的笑话,小偷到了杭州以后发现无处下手,感叹生意不好做了。
这个笑话的背后是什么?
其实就是中国经济的业态已经在悄无声息中开始转型。
电商、物流行业都是超高速发展。滴滴、共享单车,还有各种城市外卖的O2O服务业都遍地开花,这其中哪一项其实都是和我们整个移动支付基础设施的发展分不开的。
除了微信、支付宝这些互联网企业的金融服务以外,像我们传统的金融机构,银行、券商、保险都纷纷地拥抱了数字技术。
很多从国外回来的人都有感觉,现在国内汇款、支付等各种金融服务的效率,其实比原来那些发达的金融市场都要高不少。
大家现在都说移动支付是中国的新四大发明之一,这说明什么呢?
这说明中国在这一次的数字金融浪潮中,已经以后发优势占据了先机,这个先机的取得,有两个因素是决定性的:
一个就是我们国家有一个巨大的市场容量,所以它为这些互联网技术的落地和应用改造提供了无限的空间。
第二个就是我国政府在互联网金融方面,一直采取比较开放、包容和审慎的态度,这是世界公认的。
2.人民币国际化
说完金融科技化以后,我们再来看看人民币国际化。
所谓人民币国际化就是人民币走出国门在其他国家使用,然后在国际贸易中用来计价结算,甚至用作其他国家的外汇储备。人民币国际化给老百姓带来什么好处?
最直观的就是过去五年中间,我们的人民币在周边国家和地区,像东南亚、韩国,还有俄罗斯等国家地区非常地普及。
现在你肯定有一种感觉,到这些国家去旅游,很多时候你就直接可以用人民币结算,甚至直接用支付宝和微信支付就可以了。
以后等我们的人民币进一步国际化了,大家出国旅游都不用再换外汇,带人民币就行了,就像美国人出国只要带美金一样。
除了给我们老百姓带来生活的方便以外,人民币国际化更是影响国家战略的大事。
你可能不知道的是,二战以来美元一直充当着世界货币,国际贸易结算、大宗商品的价格都用美金计价,所以美国通过这个美元机制,真的是获得了很大的战略利益。
现在随着中国的崛起,人民币必须走出国门,参与到未来的国际货币体系的塑造中间。
所以你看国家崛起绝对不是一个空泛的概念,它意味着我们的货币很强大,然后百姓能够真正地受益。
3.利率市场化
除了人民币国际化、金融科技化以外,另外一个了不起的成就,就是利率市场化。
所谓利率市场化,就是我们的“央妈”放开利率的管制,让这些金融机构根据市场上的供需关系来决定利率。这样一来会有什么好处呢?
资金就会更快地流向那些效率高、回报高的地方,赚钱的好企业就能更快地拿到资金,然后整个经济可以实现更好的、良性的循环。
不单单是企业受益,老百姓的财富也和利率市场化是密切相关的,比如说利率市场化以后,存款的利率就慢慢放开了。
你有没有感觉到这几年我们老百姓的理财工具多了不少?银行发行了各种“宝宝类”的理财产品,就像雨后春笋一样地涌现,老百姓的财富管理多了不少选择,这其实是真正地开始用金融市场藏富于民。
再比如说我在“得到”课程里讲过的货币基金,就是一个特别好的例子。
原来如果老百姓想要高流动性的资金,只能放在活期存款里面,利率很低。
而现在的货币基金一方面既给你很好的流动性,另一方面还给你比活期存款高差不多十倍左右的收益率。
所以通过这些金融创新,我们老百姓能够真正地“多收三五斗”。
两个问题
好了,刚才我已经讲了,在前几年我们国家的金融工作在利率市场化、人民币国际化、金融科技化方面都取得了很大的成就。
你看一下我们国家的金融资产规模也就知道了。
2012年,我们国家的金融资产总规模是120万亿,到2017年已经上涨到了240万亿,整整扩张了一倍,这是很大的成就。
但是同时我们要看到的是,在市场快速发展、金融不断创新的过程中,我们也产生了一些需要解决的问题,具体来说就体现在两个方面:一个叫金融风险事件高发,第二个叫资金空转。
1.金融风险事件高发
什么叫金融风险事件高发?比如说最近钱宝网,还有2013年的泛亚案件,2015年的e租宝案件,都是打着互联网金融的旗号进行诈骗和集资,涉及1000多亿的资金,上百万普通老百姓的积蓄被洗劫一空。
还有就是在利率市场化的过程中间,像银行、信托、券商这些金融机构,它们都面临着更大的市场竞争压力,所以部分机构就会出现操作过于激进,杠杆率过高的问题,有些地方的银行理财产品就出现了风险违约事件。
2.资金空转
除了金融风险事件高发以外,还有一个问题就叫资金空转,也就是说资金不进入实体经济创造价值,而是在金融体系内空转,进行各种投机、套利、炒作。
像2015年我们国家A股市场出现了巨大风波,短短一个月时间,A股价格下跌30%。2016年的时候债券市场又出现过度波动,国债期货大幅下挫,这些问题都是和资金空转、机构盲目加杠杆是有关系的。
所以综合下来,这五年我们的金融工作虽然取得了很大成就,但是在金融创新过程中也出现了一些不规范的行为,市场化进程中出现了一些资金空转的行为。
所以导致我们的金融市场上发生了各种的风险事件,对老百姓的财富安全、经济的平稳发展都造成了一定的影响,所以这就需要我们要及时纠偏,回到正道上来。
一条底线
那么怎么来纠偏回到正道呢?这也就是我们十九大报告明确指出的,要守住不发生系统性金融风险的底线。
为什么守住不发生系统性金融风险的底线这么重要?
其实你回首一下历史就可以看到了,为什么很多发展中国家会掉入所谓的“中等收入陷阱”呢?
是因为它们经常发生系统性的金融风险,爆发了大规模的金融危机,比如说拉丁美洲的墨西哥、阿根廷、巴西,在80年代就经历了债务危机,导致经济增长停滞了20年。
再比如说东南亚国家1997年到1998年的金融危机,让泰国、马来西亚、印尼等国家的国民财富巨幅下降。
所以说历史的教训告诉我们,守住不发生系统性金融风险的底线,是国家经济持续增长、人民财产安全的基础,这也是为什么十九大报告会把这个底线放在如此重要位置上的原因。
再具体地说说防范金融风险要从哪几个维度来着手?
第一个就是金融机构要去杠杆,杠杆率过高经常是金融风险之源。
比如说如果一个金融机构的杠杆率是20倍的话,就意味着它自己的自有资金只有5%,那只要发生5%的坏账率就意味着这家机构资不抵债了,所以杠杆过高是金融风险的一个根本所在。
这也就是为什么中央最近频频出手去杠杆的原因所在了。
第二,我们要健全整个金融监管体系。
金融创新本质上是一个金融机构和监管捉迷藏的游戏,所以在金融创新的过程中间,它也会出现资金绕开监管的情况。
比如说我们要控制房地产泡沫,但是银行的钱可以通过同业市场拆借,还有信托,再跑到房地产上去,或者跑到不允许进入的股市里面去。
这样绕开监管以后,这些产品的通道很长,它就会导致金融风险累积,不容易被我们普通人所发现。
针对这样的情况,我们就要缩短这个资金的链条,理清资金的流向,然后进行一个穿透式的监管,这样才能够把金融风险牢牢地控制住。
第三条,当然也是最重要的一条,要从源头上消灭金融风险,其实真的是需要普及金融知识。
我不知道你有没有感觉,投资者对于金融产品风险的无知,其实是金融风险累积和爆发的源头。
比如说我们当中有很多人参与了P2P平台的放贷,但是P2P真正的定位应该是信息平台,它并不提供资金安全的担保。
经常会有用户告诉我说身边有一个只赚不赔的金融产品,然后让我来看看,我一看绝大部分的产品都是金融传销和诈骗。
这就是为什么我们一定要打破金融知识上的不平等,让老百姓树立一个正确的风险收益平衡的金融观念,这样才能够真正地从源头上防范金融风险。
我们国家一再地提出金融扶贫,在金融扶贫的过程中间,我觉得金融知识的普及是真正的普惠金融,这也就是为什么监管部门最近提出,要让金融知识走入中小学的原因之一。
好了,我给你总结一下。其实作为经济生活中最重要的一个方面,金融的内容真的是很多的,但是在整个十九大报告里面,我们会发现这里面有关于过去五年中金融工作的回顾和总结,也提出了金融市场发展的方向和底线。
我们可以用三大成就、两个问题和一个底线进行概括。
三个成就主要体现在金融科技化、人民币国际化、利率市场化这三个方面;
两个问题主要是金融风险事件高发,还有资金空转,资金不再往实体经济流动;
一个底线就是在下一阶段的金融发展中,我们要以保障人民财产安全、防范金融风险为底线。
好了,这就是我对十九大报告金融部分内容的一些解读,希望你已经真正地了解了在过去五年中我们的金融市场上取得的成就,也意识到了在过去的金融工作中发生的风险点,并理解了党和政府在下一个阶段的工作中,会把防范金融风险作为重中之重的原因。

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